Notre processus d’investissement ISR

Notre processus ISR

Le processus d'investissement ISR a pour objectif d'intégrer dans la valorisation des entreprises l'impact financier ou boursier des questions environnementales, sociales ou de gouvernance.

Pour estimer cet impact financier ou boursier, il faut dans une première étape, sélectionner les entreprises suffisamment transparentes. Dans une deuxième étape, on peut procéder à l'estimation stricto sensu de cet impact.

Cette méthodologie d'analyse ISR doit s'intégrer dans un processus d'investissement, et ne pas être seulement un filtre. C'est pourquoi Inter Expansion a développé le processus d'investissement suivant.

Etape 1 : analyse de transparence ⇨ sélection de 160 valeurs / 450

Le pôle ISR définit, avec l'aide d'une agence de notation (Vigeo), un univers d'investissement réactualisé chaque mois à l'attention des gérants de portefeuilles.

• Ressources humaines : dialogue social, conditions d'embauche et restructurations, conditions de travail, employabilité et formation, temps de travail / absentéisme, santé / sécurité, rémunération et motivation...
• Environnement : système de management environnemental et pollution des sols, pollution des sites, émissions et production de déchets, gestion de l'eau, émission de gaz à effet de serre, recyclabilité et nuisance sonore...
• Clients et fournisseurs : utilisation de critères sociaux et environnementaux dans la sélection des fournisseurs et intégration dans le processus de production, pratiques commerciales, développement et sécurité des produits, éthique des affaires, service après-vente...
• Gouvernement d'entreprise : composition du conseil d'administration et indépendance, comités spécifiques, rémunération, droits de vote, frais d'audit...
• Société civile : mobilité durable, développement régional et impact sur la communauté...

Etape 2 : analyse extra-financière ⇨ recommandation sur 160 valeurs

• Le développement durable (long terme) : changement climatique, biodiversité et épuisement des ressources, croissance et vieillissement démographique, santé, pauvreté, réglementations latentes...
• Environnement, social et gouvernance (à plus court terme) : restructurations, qualité des actifs immobilisés, programme de rachat d'actions...

Etape 3 : analyse de performance boursière ⇨ sélection de 40 valeurs / 160

A cette étape du processus, les recommandations ISR sont mises en parallèle avec les recommandations financières, telles que formalisées par le processus actions. Il s'agit d'encadrer le choix et d'inciter les gérants à la réflexion sur les choix de valeurs. Il ne s'agit pas seulement d'autoriser une liste de valeurs, mais aussi de faire réfléchir sur l'horizon temporel de très long terme ou de très court terme choisi par les gérants.

Cette analyse croisée est passée en revue régulièrement et l'analyse financière peut être modifiée dans la semaine. En plus de l'actualisation suivant la périodicité de Vigeo, l'analyse extra-financière fait l'objet de réexamen en fonction d'événements importants (plans sociaux, accidents, changement de PDG avec décisions stratégiques significatives...).